當巴菲特，偶遇歷史學者黃仁宇時（台積電若接手INTEL，妥當嗎？）

2020年三月股市下挫，這個盈餘衰退的數字，相信許多人，是沒有看到背後的變化。因為那正是台積電深挖護城河，以及她歷史上最大規模，擴大資本支出的時間，套句傅君玉老師的用語，（台積電自虐式極短的設備折舊年限），多少拖累了盈餘的亮麗數據，而這正是最佳的投資時間點！你有跟上我這四年來的腳步嗎？

【又上財經#300】『台積電接手INTEL妥當嗎? 』 | 終結月光台中\高雄課程開放報名 | 會員訂閱 | 闕又上 | 2025.02.24

今天我將延續上次的主題，帶來《站著說話不腰疼》第二集，探討的題目是：「台積電接手英特爾妥當嗎？」這是一個充滿爭議的話題，支持的人能找到100個理由，反對的人也能列出101個理由。那麼，我的立場是什麼呢？讓我先從一個故事開始說起。

當時是台北時間2月17日星期一，也就是美國總統日，股市休市一天。我希望透過這篇文章，與大家分享我對「川普搶奪台積電」這個熱門話題的個人觀點，並從歷史、地緣政治與企業策略等不同角度進行分析。以下是我的看法，希望能帶給你一些啟發。

我覺得美國運動有個特別之處，就是它強調對遊戲規則的尊重和運動精神。比賽有輸有贏，冠軍捧杯，亞軍落淚，勝者為王敗者為寇的道理在球場上顯而易見。這跟投資有點像——市場也有規則，有高低起伏，而我今天要分享的主題，就是如何在這樣的起伏中，運用台積電的兩手策略找到自己的節奏。

今天我要和大家分享一個震撼全球的事件——DeepSeek的逆襲。這場由中國大陸AI軟體引發的風暴，不僅造成了美股的大幅震盪，還讓我不由得思考，這究竟是美國AI的「珍珠港事件」，還是如同1957年蘇聯史普尼克號衛星升空般的轉折點？以下是我的觀察與分析，希望能帶給你一些啟發。

我剛回美國，美東的天氣就向我下了個馬威，溫度是零下，直到今天回暖，彷彿就像美國的就業率，突然之間就回溫了，看來降息的預期又要後延，且幅度降低，擁有長期債券的投資者，心情可能就像前幾天的美東天氣冰涼涼的！

我一進屋內，就迫不及待想讓大家看看我的會議室。窗外是後院的雪景，5、6棵高聳的聖誕樹映襯著潔白的雪花，格外美麗。今天早上氣象預報說10點會下雪，我興奮地跑到外面等，結果等到12點才開始飄雪，足足晚了兩個小時。這讓我想起投資：時機很重要，但預測不一定準確，就像這場雪，不是不來，只是時候未到。

最近美國的就業數據表現良好，大家對降息的期望又一次落空。當利率上升時，公債價格會下跌，這是市場的基本邏輯。我發現，許多人手裡可能持有一些債券，尤其是長債（長期公債），卻未必意識到其中的風險。引用查理·蒙格的一句話：「普通嘗試並不普通。」這句話提醒我，市場的常態往往隱藏著不尋常的挑戰。