巴菲特賣出台積電會後悔嗎？真正決定投資成敗的不是選股，而是你的投資哲學

市場上最吸引人的投資內容，往往都有類似的標題：「下一檔飆股」、「不能錯過的股票」、「未來可能翻倍的標的」。這類內容之所以吸引人，其實反映了一件非常真實的事情：每一個進入股市的人，都希望獲得超額報酬。

但我一直認為，投資真正困難的地方，不是你能不能找到下一檔飆股，而是你有沒有建立一套真正適合自己的投資哲學。

以前我曾經談過一個非常重要的觀念，就是能力圈。能力圈不是永遠固定的，它可以透過大量閱讀、研究與長期學習慢慢擴大。但是在所有投資方法裡，我認為個股投資的能力圈，是最難建立的一種。

很多人看到別人靠某一檔股票賺了三倍、五倍，甚至十倍，就會開始產生一種想法：「既然他可以，我是不是也可以？」

問題是，我們看到的往往只是最後的結果，卻沒有看到他在過程中承擔了多大的風險。

我研究到一位非常年輕、能力也非常突出的投資人，他曾經在人工智慧領域工作，也因為重押人工智慧相關投資而獲得驚人的報酬。但是當他的資金規模越來越大之後，也使用了相當高的槓桿。

當槓桿提高之後，投資最大的問題就出現了：容錯空間會大幅降低。

你可能完全看對人工智慧產業的方向，也可能看對某家公司未來十年的發展，可是只要中間出現一次二成、三成的股價修正，高槓桿就可能讓你在真正的趨勢實現以前，被迫離開市場。

所以我認為有一句話非常重要：

方向看對，不代表投資一定會成功。

投資除了方向之外，還包括資金管理、部位控制、風險承受度，以及你能不能活著等到自己的判斷成真。

如果一個人在懸崖旁邊表演特技，最後成功走回來，我們當然可以佩服他的能力，但是不能因此得到一個結論：所有人都應該到懸崖旁邊表演一次。

這就是投資裡經常出現的倖存者偏差。

真正重要的，不是某一次賺了多少錢，而是你能不能長期留在市場裡。