2025年年尾，我再一次被問：台積電現在還可不可以買？
各位好，我是在 2025 年 12 月 22 日，一個禮拜一，正式感覺到一年又要進入尾聲了。
最近這兩個禮拜，我被問最多的一個問題，不誇張，幾乎每天都會聽到：「老師，台積電現在還可不可以買？」
不論是在文化藝展、朋友聚會、捷運上，甚至只是短短寒暄幾句，這個問題就會出現。
老實說，這個問題很難在三分鐘內回答。
因為我不知道問的人，對台積電了解多少？他的資金結構如何？能不能承受震盪？會不會一跌就跑？
而這正是我一直沒有在「路邊」直接給答案的原因。
但今天，我想從頭把這件事講清楚。
我為什麼會一再談台積電？從 2000 年、本益比 100 開始說起
我對台積電的關注，不是從 2020 年、也不是從 2018 年開始，而是更早。
在 2000 年高科技泡沫之前，台積電的 本益比曾經高達 100。
那個年代，買台積電要承受的壓力，遠比今天還大。
我自己是在 2003 年正式進場台積電，結果呢？
整整九年，股價幾乎沒有成長，只有一點點股利。
很多人如果是這樣的狀況，早就受不了了。
那段時間，我還因此失去過客戶。
因為他們希望「今天把小豬崽子帶進來，明天就能端上桌變成東坡肉」。
而這，就是投資市場裡最常見的三個致命問題：貪、怕、沒有耐心。
光這三個，就足以淘汰 70% 的投資 loser。
為什麼我說：台積電是中華民國百年的一檔好股票？
到了 2018 年，我第一次在較大型的公開場合清楚地講一句話：
台積電，會是我的另一檔十倍股。
那時候台積電才 200 多元。
很多人聽過，卻沒有行動；也有人買了，但只賺一點點就跑掉了。
後來我在 《慢飆股台積電的啟示錄》 這本書裡，把台積電和 蘋果（Apple） 放在一起比較。
不是因為它們一模一樣，而是因為它們都有一個共通點：
真正的價值，不在短期漲跌，而在長期競爭力與護城河。
我比巴菲特早 10 年買蘋果，但巴菲特賺得比我多。
為什麼？
因為他是在 蘋果已經跑了 10 年之後，仍然確認它還有成長動能，才大舉進場。
這個邏輯，今天完全可以套用在台積電身上。
2025 年年尾的台積電：估值、成長動能與真正的風險
我們回到現在。
2025 年 12 月 22 日，台積電股價已經來到 1400 元上下。
很多人只看到價格，卻忽略了關鍵的事情：
- 本益比約 24 倍
- 明顯低於美股平均的 30 倍
- 更遠低於輝達（約 45 倍）
那台積電的成長動能在哪裡？
AI、先進製程、先進封裝、全球晶圓代工市佔、難以複製的製程經驗與資本門檻，這些都還在。
真正的風險不是「能不能買」，而是：
你能不能撐過震盪？
巴菲特 2016 年買蘋果後，股價曾經被震盪 35%。
如果你在中間用了槓桿、或是心理素質不夠，早就被洗出場了。
所以我才一直說一句話：
「台積電，買了讓它跌，想通了你就會賺錢。」
為什麼真正賺到錢的人，不是大老闆，而是願意相信的人？
我看過太多例子。
大型建商、大老闆、校友會成員，反而沒賺到台積電這一段。
原因只有一個：他們不相信。
反而是一些資金不多、但願意長期持有的人，
從 300 萬，一路滾到 2000 多萬。
這 2000 多萬代表什麼？
代表每年只要拿 5%，就是 100 萬現金流，
而本金還在成長。
這不是神話，這是紀律、信仰與耐心的結果。
最後的答案：2025 年年尾，台積電還可不可以買？
我給你一個清楚、不模糊的答案：
可以。
但前提是，你必須回答這幾個問題：
- 你了解台積電的估值嗎？
- 你知道它的成長動能從哪裡來、能持續多久嗎？
- 你清楚它的競爭對手與護城河嗎？
- 你能不能承受中長期的震盪？
- 你有沒有足夠的耐心？
如果這些問題你都沒有答案，
那不是台積電不能買，
而是你還沒準備好。
而這，也是我寫書、演講、反覆講台積電真正的原因。
不是為了告訴你「買或不買」，
而是讓你有能力自己做出不後悔的決定。
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