台積電高層，屢次表示未來的毛利率應該可以保持50%以上，面對未來這麼多的不確定，這麼有把握？這個底氣哪裡來？
看過我寫的《慢飆股，台積電啟示錄》這書的讀者大概都有印象，我是23年前，在高科技泡沫尾聲的2003年，管理的基金開始持有台積電，六年好像也沒賺到錢，只賺到微薄的股利，我對台積電極具信心，但是在等待他的最佳入場點，因為半導體代工是資本密集，而且必須不斷再投入資金的產業，一個落後可能全盤皆輸，既現實又殘酷！
2013-14年台積電拿到蘋果訂單時，領先態式已逐漸明顯，我想更確定時，已經錯過最佳時機，時至2018年，回台灣我在各個媒體，電視跟演講公開場合，大力鼓吹台灣投資者，買下台積電。
現在回頭一看，才發現「台積電你壞壞，扮豬吃老虎，悶聲發大財」，我花了一個週末整理了一張圖表，一點都沒有冤枉台積電喔！
2018年，我應邀主講信義房屋的一場專題演講，題目是「從中美貿易戰，看台灣房地產走勢」，三個半小時的演講，有三個小時在談中美貿易戰中台積電的關鍵位置，（ 什麼原因？請看今天又上財經學院的視頻影片）
那個時候台積電的（營運獲利）是5,740億台幣，資本支出是105億美元，我出書《慢飆股台積電》的時候是2020年10月，2021年是另一個龍騰虎躍的一年，獲利到達了11,222億台幣，也就是1兆1千億，資本支出驚人擴充到300億美元，意味著這三年營逢獲利增加一倍，資本支出增加近三倍。
各位要知道，台積電1987年成立，走到2018年，30年下來，2018年一年可獲利5,740億台幣已經很驚人，三年後的2021年，相當於2018年的獲利，再跳升一倍，到達1兆1千億，很是驚人。
再看圖表中的另外一個框框，去年的2024年，營運獲利，這三年幾乎又是近70%的跳昇，獲利是多少呢？蓋了那麼多的先進廠房，過去這四年資本支出己超過1,250億美元，投入在先進設備和廠房，花了那麼多錢之後，手上的現金還有多少呢？
看了財報資料，你只能用瑞典著名ABBA合唱團的經典曲（媽媽咪呀！）來形容，台積電去年2024年的獲利是1兆1千億台幣，（謝謝網友的提醒和指正，1.8兆是指營業活動（現金流），這個有包含將近6500億的折舊進來。
台積電過去四年的資本支出極為積極，我認為這是技術領先之後的神來之筆，這是我認為2030年台積電還能夠翻倍，到達2000元的主因。
週末看完台積電她的財報，發現她的獲利能力竟如此驚人，手邊的現金竟然還有2兆1仟億，此刻的她，可真是美麗又性感！
可以承受股價波動，有時間到2030年才打開紅酒的，又渴望翻身的小資族，她既是美麗性感的美女，2030年之前有可能成為你們家的護國神山！願君多擁抱，此尤物最相思！
台積電為什麼會像是傅君玉老師所說的？「自虐式的折舊」，別家公司用10年分攤機器設備的折舊，台積電壓縮在五年之內，這麼一來（短期）把毛利率彷彿也壓低了，也彷彿告訴客戶們，我其實也沒賺你們那麼多，台積電一個廠房，可以用個20-30年，卻用五年把它分攤完畢，這可是扮豬吃老虎，又悶聲發大財啊！
台積電有非常好的財務紀律，發動建廠之前一定檢查油箱有沒有足夠的油？ Intel好像只管開車，不檢查油箱有沒有油？
現金流量表，就是最好的一個財報分析工具，它來自於三項重要財務活動的總和，
1）營業活動-這個數字需要正的，代表你營運的獲利能力，台積電這方面節節升高。
2）投資活動的淨現金流入或流出-這個部分數字是（負的），代表台積電有能力付出資金，進行各種投資活動，所以（負數），在現金流量表中是好的現象。
3）融資活動淨現金流入或流出-在現金流量表中這個數字負的，代表能持續的擴充和發展。
各位注意融資活動表中，台積電在2021年也不過只動用了1,366億台幣融資（也就是借錢），就啟動了9,763億的建廠計劃，而且2021年手上還有1兆的現金，代表她「實在會花小錢，再賺大錢」。
台積電在技術領先下，這幾年的驚人資本支出，以及自虐似的折舊攤提，這雙劍合璧，也就是我在視頻中曾經分享的「台積電主旋律」-ABBA合唱團的招牌曲「The winner takes it all」，還未擁有一流企業的你，值得對這家公司再看一眼！