台積電，看圖形？還是看盈餘？
2026年1月初，剛結束一連串在台灣的密集行程後，我重新回到美國，一邊調時差、一邊整理思緒。
過去幾週，我完成了6場公益演講、推出兩本新書、以及一套投資小白影音課程，還有我們的論壇大會，可以說是全年最密集的一段時間。
回到美國後的第一件事，就是關注我最重視的標的——台積電。
一張都不賣，台積電值得我「見證2000元」
有讀者問我，台積電現在這麼高，到底還能不能買？應該看股價圖形還是盈餘？這正是我這次影片的主題：台積電的股價，看圖形還是看盈餘？
坦白說，如果只看圖形，從2025年4月ADR價格約134美元，到現在飆升到將近320美元，漲幅超過2倍以上，的確令人膽戰心驚。
很多人會說「高不可攀」，甚至想獲利了結。
但股價的高低不是重點，重點是價值有沒有跟上。
我在《慢飆股台積電的啟示錄》這本書中提到：在順風順水的情況下，台積電的本益比是有機會到36倍的。
這個數字不是隨便亂猜，是根據歷史先例——例如先鋒機械公司的本益比曾達到36倍。
而前一陣子，當台積電ADR觸及311美元時，本益比約33-34倍，距離我預估的36倍只差一步之遙。
現在更有趣的是，即使台積電股價再創新高，本益比卻反而下降，為什麼？因為盈餘爆發了！
盈餘爆發，才是推升台積電的真正動力
許多人以為台積電的漲勢是來自投機炒作，但事實上，真正的核心是盈餘超預期。
當E（Earnings）大幅成長時，即使股價上漲，PE值（本益比）仍然可能維持或下降，這代表什麼？代表這是一檔「看起來漲很多，其實一點都不貴」的股票。
我再舉個例子，當一家公司預期賺10元，但實際賺了15元，即使股價從200漲到250，本益比還是會下降，這就是台積電目前的情況。
台積電不僅有穩定的產能，更在技術上持續領先對手。
Intel雖然宣布18A節點進入量產，但從晶體密度（Transistor Density）來看，Intel的18A只有195，而台積電的3奈米製程已達到273！未來台積電的2奈米、A16製程也都即將量產，且產能已經排滿至2026年底。
這代表什麼？代表競爭對手落後至少一年以上，而市場上大部分的利潤，正灌注在台積電身上。
AI的熱潮，台積電才是最大贏家
台積電能持續創高，還有一個關鍵因素：AI爆發式需求。
不論是訓練用的GPU晶片、或是推理（Inference）模型的TPU晶片，背後的製造者大多是台積電。
以Google為例，據說下單了高達400萬片TPU晶片，但魏哲家直接說：「沒產能，就是沒產能」，這代表台積電的產能完全滿載，且不接受追加訂單，這在半導體產業極為罕見。
這波AI熱潮，就像科技界的軍備競賽，誰能掌握算力，誰就能主導下一代科技。
不只Google，Meta、NVIDIA、甚至Apple都在搶台積電的先進製程。
而在這樣的戰場上，不是快就好，更重要的是穩定、良率與交貨能力，這正是台積電的強項。
我的投資策略：優雅與紀律並存
對於這波台積電的漲勢，我一直堅持「台灣的台積電一張不賣」，我的目標是見證2000元。
雖然這個過程中會經歷震盪、波動、甚至是錯失短期高點，但我堅信「Stick with it」，長期堅持才是勝利之道。
同時我也設定了兩套投資策略：
- 台股持股穩定不動，無融資壓力，抱牢核心資產
- 美股ADR視情況逢高調節，獲利了結不留遺憾
這兩套策略的精神是：在優雅中獲利，不追高殺低、不貪婪恐懼、不盲目進出。
我不是要每一筆都華麗轉身，而是希望每一次決策，都在掌握風險與報酬的前提下完成。
投資的本質：選一流企業，或一流經濟
很多人問我，既然支持市值型ETF 0050，為什麼還要單獨重押台積電？我的答案是：這兩者並不衝突。因為這就是我一直以來的兩大投資哲學：
- 參與一流企業：選出台積電這樣的世界級龍頭
- 參與一流經濟：透過0050參與台灣整體經濟成長
如果你能抓到其中一個，你就已經不會輸。如果你兩者都能參與，那你就是站在時代浪頭上的人。
與其看圖驚慌，不如看盈餘安心
總結今天的主題，短期可以看圖形、但長期一定要看盈餘。
當你看懂台積電的技術領先、產能滿載、AI紅利加持與競爭對手落後，你就知道它不是漲多了，而是還有空間。
我希望透過這一系列影片與文章，讓更多人了解投資的本質，不是追漲殺跌的刺激，而是長期堅持的穩定。
如果你還沒參與，那就從閱讀《慢飆股台積電的啟示錄》開始；如果你已經在場上，那就繼續「咬住它」，一起見證2000元的到來！
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