為什麼很多人投資賺不到錢？從國巨案例，看懂真正的投資心理戰
大家好~這幾天我剛結束台東公益活動，也趕回台北參加投資小白課程。這兩天跟很多學員互動之後，我心裡一直有個很深的感觸：為什麼有些人在股市裡非常努力，卻始終賺不到錢？
今天我想透過一個真實故事，跟大家談談投資裡最核心、卻最容易被忽略的問題。很多人以為投資失敗，是因為沒有內線、沒有技術、沒有消息，但我這幾十年的經驗告訴我，真正的問題其實只有三個：
- 貪
- 怕
- 沒有耐心
而這三件事，幾乎困住了絕大多數投資人。
國巨從1300跌到200，為什麼有人抱不住？
我大概在2018年的時候，曾經在課程裡遇到一位理專。他下課後一直沒離開，等到大家都散了，才鼓起勇氣問我一個問題。
他跟我說，他把多年積蓄，大概七八百萬，重壓在國巨身上。
那時候國巨從1300多塊一路跌到700左右，他認為已經腰斬，「應該很便宜了」，於是進場買進十張。結果沒想到，國巨後面又跌到300多。
他非常痛苦。
因為這不是小錢，而是他多年工作存下來的大部分資產。
我當時其實很少公開談個股，但我看得出來，他真的快撐不住了。
所以我給了他一個策略：
- 七張不要動
- 三張拿來做價差
為什麼？
因為我知道，理專、營業員這種工作環境，很難真正長期抱股。每天都在看盤、每天都在交易、每天都在聽市場聲音，你很難像價值投資者一樣「老僧入定」。
所以我讓他保留三張做短線，讓他感覺自己「還活著」。
有賺10塊、20塊、30塊就賣，跌下來再接。這不是為了提高報酬，而是為了讓他心理能撐下去。
真正重要的是那七張。
因為我認為，國巨不會死。
我為什麼敢抱國巨？因為我看的是企業體質
很多人只看到國巨是被動元件公司，但我真正看上的，其實是它的併購能力。
坦白講，我認為國巨董事長陳泰銘在併購這件事上，是台灣少數真正有實力的人。
他不是亂買公司。
而是每一次併購，都能讓國巨的體質往上一個層級。
這非常厲害。
很多公司併購，是越買越亂；但國巨是越併越強。
再加上被動元件雖然有景氣循環，但它屬於「不會消失的產業」。尤其AI時代來臨後，高階MLCC需求大增，國巨又重新被市場看見。
所以我當時認為：
- 國巨會跌
- 而且可能跌很深
- 甚至可能跌到200多
但它終究會回來。
結果後來怎麼樣？
國巨真的跌到非常慘。
但幾年後，它又一路漲回來，甚至突破歷史高點。若以分割後換算，等於從低點漲了數倍。
如果當初那位理專有照著我的方法：
- 七張抱住
- 三張做價差
那麼今天，他不只解套，甚至可能已經大賺。
這就是很多人投資失敗的關鍵：
不是沒選到好公司，而是撐不到最後。
股市最難的，不是買進，而是熬過「懷疑人生」的時刻
我常說一句話：漲多會讓你覺得自己是笨蛋，跌深也會讓你覺得自己是笨蛋。
股票漲的時候，你沒買，會懷疑自己。
股票跌的時候，你買了，還會懷疑自己。
這就是市場最折磨人的地方。
最近我也在做資產調整。我開始慢慢賣掉一些高本益比、已經被市場追捧的AI概念股，例如國巨、部分電子股。
因為現在很多股票：
- 本益比50倍
- 80倍
- 甚至100倍
市場還是願意追。
為什麼？
因為大家相信AI。
但我同時也開始大量布局一些被市場嫌棄的傳產股。
有些股票已經跌到：
- 股價低於淨值
- PBR跌破1
- 營收卻開始回升
這種公司，市場完全不看。
但對我來說，這反而是機會。
今天我甚至一次買進兩百多張某檔傳產股。因為當市場瘋狂追高時，我反而更願意去撿被遺棄的東西。
這就是投資裡很反人性的地方。
真正能賺大錢的人，都是能控制人性的人
很多人問我：
「老師，你為什麼敢抱這麼久？」
因為我知道，投資最重要的不是預測，而是：
- 理解企業
- 理解循環
- 理解人性
而大部分人最大的問題，就是被「貪、怕、沒耐心」反覆折磨。
1. 貪
現在AI很熱，大家都想賺快錢，這很正常。
但你不能只有貪，沒有估值。
巴菲特也參與AI，但他怎麼做？
他選的是：
- 蘋果
這種有護城河、現金流穩定的企業。
而不是追逐短線題材。
2. 怕
當股票腰斬再腰斬時，大部分人都會怕。
因為你看到帳面一直虧損。
但如果你對企業沒有足夠理解，你根本撐不住。
所以我一直強調：
沒有研究，就沒有信仰。
3. 沒耐心
這是最難的。
很多股票真正的大行情，往往都發生在你快放棄之後。
我過去很多十倍股，其實都不是靠神操作，而是靠等待。
台股以前要找到十倍股很難，但這幾年AI浪潮來了，資金大量湧入，很多股票開始快速上漲。
但問題是：
你有沒有耐心抱到最後？
投資不是比誰聰明，而是比誰活得久
這幾年我最大的感觸，是越來越多年輕人開始接觸投資。
甚至很多高中生，會跟著爸媽一起來上課。
還有一位會計師、本身是上市公司獨董，甚至自己開財務顧問公司。他原本以為「投資小白課程」自己應該不需要。
結果上完課後，他跟我說：
「真的不只是給小白。」
這讓我很欣慰。
因為我這四十年的投資經驗，最大的價值，其實不是教你飆股，而是幫你少走冤枉路。
很多人在股市輸掉的，不只是錢。
而是：
- 錯誤觀念
- 情緒失控
- 沒有投資哲學
所以今天這篇文章，我想送給大家一句最重要的話：
樹不會長到天上，瘋狂終究會回歸理性。
市場會有狂熱。
AI也會繼續發展。
但所有資產，最後還是會回到估值與價值。
當大家瘋狂追逐高本益比時，我開始慢慢撤退；當大家絕望砍掉低估值公司時，我反而開始進場。
這不一定代表我永遠是對的。
但至少，我是在用紀律，而不是情緒做決定。
也許三五年後，我們再回頭看今天，答案就會慢慢浮現。
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